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Mercados financieros

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Interesante avance el que hemos presenciado en algunas divisas europeas en las últimas semanas, gracias al enfriamiento en las tensiones comerciales y buenos datos macro la semana pasada.

EURUSD. Es el caso más evidente, acumula una subida desde el 15 de agosto de más de 3 dólares, por lo que debería haber cierta compensación en el dólar ante la expectativa de subida de tipos a finales de septiembre. Mientras, miraremos los datos semanales provenientes de USA para tomarle la temperatura a la salud de su economía. Rango estimado semanal: (1.158-1.147).

EURJPY. La estimación del cruce con la divisa nipona irá relacionada a los altibajos que veamos con el dólar, rango semanal estimado en los: (128.3-129.9)

EURGBP. Pendiente de algunas noticias macro que pudiesen afectar a su economía, UK sigue en su línea, Rango semanal sobre: (0.899-0.91)

EURCHF. Sin novedad en el frente suizo: (1.137-1.145)

Buen trading a todos…

Rubén López

Profesor de Intefi Experto Universitario en Price Action

Analista independiente de mercados financieros en bolsacfd.es

 

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Las principales divisas europeas enfrentan esta semana un buen clima de fondo, pero tan sólo apoyadas por ciertos datos de inflación que no afianzan mucho los movimientos importantes. Será, por tanto, a mitad de semana con otras noticias macro cuando podamos ver como se crea el clima propicio para que florezca un nuevo impulso para la mayoría de ellas.

EURUSD. En el cruce con el dólar necesitaremos ver la evolución de precios en EE.UU., como por ejemplo, la del jueves con los industriales, o el viernes con el subyacente. La inflación es la que parece estar cada vez más fuerte, acercándose a lo acordado por la FED. Vemos un rango semanal estimado en: (1.149-1.164).

EURJPY. Sin complicaciones para la divisa asiática, rango semanal en los: (128.0-130.4)

EURGBP. Rango semanal estimado en: (0.886-0.892)

EURCHF. Rango semanal estimado sobre los: (1.148-1.156)

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Rubén López

Profesor de Intefi Experto Universitario en Price Action

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EEUU y China quitan protagonismo a la tensión con la situación de Turquía que ha permanecido cerrada el martes por fiesta local, dejando toda la atención a las lentas negociaciones que mantienen EEUU y China por el comercio.

La lira turca, recuperó desde mínimos históricos gracias a las noticias de la semana pasada que daban un balón de oxígeno con un Euro que recuperaba también desde el día 15, por encima de los 1.14$. Todo ello, hizo que las bolsas americanas terminaran en positivo, ayudadas por Asia y Europa que frenaban sus caídas diarias.

El S&P rebajó el rating crediticio de Turquía desde BB- a B+, adelantando una inflación con recesión de al menos +22%. Algo que no llegará a afectar de lleno a las negociaciones que mantendrán China y EEUU. entre hoy y mañana.

No podemos perder de vista algunas referencias macro que acompañarán esta semana a las bolsas y sobre las que debemos fijar nuestra atención hasta final de semana. Comenzando por hoy miércoles, que tendremos la publicación de las actas de la FED. Mañana, actas del BCE e Indicadores Adelantados de Confianza en la UEM. Al término de ellas, comenzará la reunión de 3 días por parte de los bancos centrales en Jackson Hole, pero entre medias, veremos como el viernes se publican los Pedidos de Bienes Duraderos de EEUU.

Así pues, vemos que la micro puede cambiar fácilmente con un arranque de volatilidad y manipulación en lo que queda de semana, sin mencionar que, las empresas siguen exaltadas por los buenos resultados publicados con un BPA al 93% de las compañías del SP 500, con un aumento de +26.86%, frente a +20.48% esperado.

Por lo tanto, excesivo optimismo empresarial en un contexto de incertidumbre, a la espera de muchos acontecimientos macro que pueden ser la mecha que encienda el petardo de salida. Mucha precaución en los posibles giros del mercado micro en niveles de máximos, ya que una corrección leve, podría complicarse y llegar a ser el inicio de un gran “Corto”.

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Rubén López

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Coincidencias o no, hemos visto como al término del mes la bolsa ha tenido un poco de todo, noticias macro, bancos centrales respondiendo a todo y reuniones de tipos. Al comienzo de este nuevo mes, todo sigue igual. Vemos noticias macro, la reunión de bancos y sobre todo el claustro de la FED. Casualidades o no, es lo que nos toca lidiar esta semana. Sin embargo, vayamos por partes para entender toda la escena que se nos plantea.

Vimos la semana pasada como el mercado lograba terminar en positivo gracias a la reunión entre Juncker y Trump, los buenos resultados empresariales y la fortaleza de un PIB americano, acelerado por un buen consumo y el apoyo exterior. En Europa, vimos como el BCE no se mojaba en la reunión y seguía planteando un lento acople a su política de tipos.

Esta semana que ha comenzado se plantea todavía buena, aunque la desaceleración puede ser importante inicialmente. Todo dependerá de ciertos catalizadores que aumentarán factores de vigilancia a corto plazo. Lo decimos, tanto por el escenario geopolítico discreto que vivimos actualmente, como por el resto de resultados empresariales que no serán capaces de tumbar lo bueno ya publicado, pero que podrían comenzar a plantear rumores durante agosto.

Tampoco debemos de olvidar que el viernes EE.UU presentará los datos de empleo, esperados por muchos para poder servir de termómetro antes de las esperadas vacaciones. Ni las posibles respuestas de los bancos centrales al finalizar sus reuniones, sobre todo la FED tras dos días de reunión coordinada con el FOMC.

En el resto de países las cosas pintan diversas, por ejemplo; mientras que en Japón el BoJ no parece que vaya a subir los tipos inicialmente y, sí que hará más férrea su política monetaria hasta final de año. En la India subirán los tipos por segunda vez hasta un 6.5%. En cambio, en referencia al BoE, lo que está claro es que esta discrepancia entre mercado e instituciones por tantos meses sin aplicación directa del Brexit, le da una mayor probabilidad a la subida de tipos en al menos ¾ de los encuestados.

Por último, no debemos olvidar el resto de noticias macro que podrían afectar directa o indirectamente en esta semana, tales como: El PIB Europeo, el Índice de Confianza del Consumidor, el ISM manufacturero, el IPC y los salarios en USA, entre otros.

Como bien dicen los sabios en la bolsa, cuando las aguas están más tranquilas es cuando más delicadas son, ya que un aumento de volatilidad dejaría el pie cambiado para todos…

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Rubén López

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Semana de incertidumbre en el corto plazo para las divisas, en especial se pondrá en duda el fondo positivo que han comenzado a tener en casi toda Europa, ya que, junto con las bolsas la volatilidad es una de las más bajas históricamente.

EURUSD. Por el momento el más avanzado de la clase que además va recuperando puestos gracias a los datos presentados por la FED y una lira Turca que comienza a consolidarse. Además, creemos que el Euro podría seguir avanzando sobre el dólar el resto del mes hasta la resolución de las negociaciones con Asía. Rango semanal estimado: (1.134-1.158).

EURJPY. Muy posiblemente, copiará los movimientos principales de su intercambio con el dólar, por lo que su rango semanal lo situamos sobre los: (125.2-127.1)

EURGBP. Rango semanal en los: (0.893-0.899)

EURCHF. Rango semanal estimado sobre los: (1.127-1.142)

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Con un Yen movidito por la conferencia de prensa del banco de Japón esta madrugada, esperamos conocer en breve los resultados sobre el PIB en la zona Euro. Por el momento, sabemos que en España no han sido del todo buenos y, por lo tanto, podría ser un reflejo de lo que pueda suceder con el resto de países que conforman la entidad Europea.

EURUSD. La realidad para el dólar es que sigue fuerte gracias a su macro positiva, junto a un PIB por encima del 4% que resiste ante las noticias sobre aranceles y proteccionismo. Queda por tanto a la espera de los resultados sobre empleo a final de esta semana. Esperamos un rango semanal estimado en: (1.165-1.156).

EURJPY. Hasta que el BoJ no se pronuncie de nuevo, miramos con precaución la divisa con el cruce nipón en los: (127.4-130.1)

EURGBP. Nada para la Reina de Inglaterra esta semana, rango estimado en: (0.882-0.891)

EURCHF. Rango semanal estimado sobre los: (1.159-1.168)

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Rubén López

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Enfrentamos dos caras de la misma moneda, por un lado encontramos menos volumen en agosto, por otro, más volatilidad. En las divisas, el dólar parece el embarcadero de algunas monedas que van algo a la deriva, en una semana clave para el giro de ciclo a corto plazo.

EURUSD. Por parte del dólar, es la divisa más fuerte, ya que ha alcanzado niveles máximos en un año. Pero frente al Euro, la cosa no parece fluir bien, y es que, si uno sube el otro baja. El equilibrio en la balanza podrían ponerlo las noticias macro de estos próximos días, tales como datos de Consumo para USA y el PIB 2T18. Algo podría influir también el contexto geopolítico frente a Turquía y China en el corto plazo. Por lo tanto, esperamos un rango semanal sobre: (1.135-1.154).

EURJPY. A la espera de algún acontecimiento de relevancia en Asia, su rango semanal se sitúa en los: (124.8-127.1)

EURGBP. Rango semanal estimado en: (0.896-0.890)

EURCHF. Rango semanal estimado sobre los: (1.128-1.145)

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La bolsa hace aguas esta semana por el enfrentamiento que surge entre el proteccionismo y el escenario geopolítico dudoso que vivimos. Si bien es cierto que los resultados de fundamentales pueden ser el bálsamo, la herida sigue abierta y puede que comience a sangrar antes de lo previsto.

Repasemos pues, algunos de los aspectos a tener en cuenta durante la semana:

El primero de todos se ha saldado con un giro positivo en los mercados, se trata del encuentro que al protagonizado Juncker y Trump para charlar sobre los aranceles, exportaciones e importaciones relacionadas con el sector automovilístico en USA. En este caso, Trump prepara aranceles para las importaciones Chinas de 500.000 M$. No obstante, parece que la apreciación del dólar sobre el Euro podría dificultar a priori esta medida manifiesta.

En segundo lugar, tal y como decíamos, será clave en la semana ver buenas cifras macro que ayuden a levantar el ánimo a los mercados. Algunas de las principales plazas europeas, esperan datos a final de julio como el PMI de la UEM o IFO alemán, antes de la reunión que el BCE ha propuesto para hoy. En la que se hablarán de ciertos factores decisivos para el segundo semestre del año, tales como la compra de bonos hasta final de año (Dic 18), el aumento del PIB hasta un 4.3% del 2T18 y la batería de medidas que activarán en caso de que Trump se salga con la suya con respecto a su insistencia a la FED con los tipos de interés en este año.

Por último, pero no menos importante, miramos de reojo a las bolsas que aportarán los resultados empresariales al otro lado del Atlántico. Miramos sobre todo a EE.UU. donde casi un 90% de las empresas en el S&P500 han presentado ya sus resultados, y no precisamente malos. En términos generales, ha habido un incremento del BPA de casi el 21%, frente a un 20% esperado. Algunas empresas tecnológicas han seguido consolidando la tendencia alcista y han servido de ejemplo para bancos y constructoras, entre otras.

Si bien es cierto que el optimismo puede contagiarse, la lacra proteccionista podría desanimar a los mercados con un riesgo bastante evidente de trasladarse a otros entornos o economías. Es el caso del Ibex35 que sigue impaciente esta semana la evolución a las publicaciones de los resultados de casi el 75% de las empresas de su selectivo.

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Semana vulnerable a los posibles cambios esperados por la macro mensual y el resto de resultados empresariales de diferentes sectores. Así comenzaba esta semana al término del avance positivo registrado días atrás. Algunas de las tecnológicas y los bancos americanos tuvieron su dosis de responsabilidad superando la rentabilidad esperada por muchos analistas.

Vimos como muchas situaciones se daban; la FED mantuvo tipos, el BoJ adelantó una mayor flexibilidad en su política monetaria, el proteccionismo americano sobre las importaciones Chinas continua y el Treasury a 10 años superó por fin el 3%, al tiempo que el Bund alemán se acercaba al 0.5 %.

En resumen, se puede apreciar un buen trasfondo en la bolsa que ayuda a pensar de forma optimista, los resultados empresariales son correctos, los volúmenes contratados durante el verano siguen siendo buenos, el mercado sigue con flujo positivo que invita a comprar a medio plazo, al menos en la mayoría de los casos. Por último, los bonos todavía están decentes para añadirlos a nuestra cartera.

Sin embargo, tenemos que ponernos serios a la hora de mirar con lupa lo que puede acontecer de forma inmediata si queremos valorar correctamente el optimismo generalizado que se vive actualmente. Repasemos algunos aspectos clave que nos adelantarán un posible cambio.

  1. Las noticias sobre el proteccionismo deben de finalizar de forma segura y clara para todos. Trump no come, ni deja comer en un futuro incierto con rumores y ruido de mercado que podría afectar directamente a la renta americana y la depreciación del Yuan frente al dólar.
  2. Las tecnológicas deberían mantener resultados positivos en el siguiente trimestre, ya que las recientes correcciones de Facebook y Twitter dejan un abismo con respecto a Apple y Amazon que tras la publicación de resultados se revalorizaron hasta por encima del billón de dólares en el caso de la manzana.
  3. Con un ojo en el resto de resultados empresariales que deberán publicar al menos 45 compañías estadounidenses y unas 72 del EuroStoxx 600, entre otros.
  4. Esperamos también la evolución de precios de Producción e Inflación en USA que podría poner en peligro los bonos en caso de no superar el 3%.
  5. Miramos de reojo los datos de crecimiento de Japón y de UK del 2T18.

Como adelantábamos, los cambios pueden aparecer muy rápido desde esta misma semana por lo que deberemos tener precaución y coherencia en los mercados veraniegos.

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Rubén López

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Semana de resaca tras las declaraciones de Trump el pasado viernes. Su crítica a la subida de tipos por parte de la FED, manifiesta una previsión muy dura para el dólar si quieren favorecer sus exportaciones.

EURUSD. La realidad de esta semana regirá sobre el precio para intentar debilitar al dólar, o al menos, intentar salvarlo acomodándolo con ciertas reacciones a medida que se debilite. De esa forma, intentarán que las exportaciones fluyan sin complicaciones a beneficio de la divisa madre. A pesar de ello, vemos que su rango semanal rondará los: (1.165-1.176).

EURJPY. Queda un poco al aire para seguir un poco a los mayores de uno y otro lado del Atlántico con un rango semanal entre los: (1.294-131.2)

EURGBP. Sin referencias esta semana, rango en: (0.892-0.884)

EURCHF. Rango semanal estimado: (1.161-1.169)

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Rubén López

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