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Semana sorpresa por las festividades en EE.UU, las miradas se centran en Wall Street hacia final de semana con el día de Acción de Gracias el jueves, además del ya famoso Black Friday desde el cual las bolsas esperan realizar su rally navideño.

EURUSD. Vemos un Euro más fortalecido gracias a la FED y sus declaraciones de posible desaceleración a nivel global. Hasta la fecha, la fortaleza había caído en el lado del dólar desde final de verano. No obstante, no podremos cantar victoria hasta revisar los presupuestos CE y el desenlace del Brexit. Rango estimado: (1.151-1.126).

EURJPY. Rango semanal estimado en los: (128.4-129.4)

EURGBP. Con todavía muchas referencias por confirmar y cierto revuelo social, el Brexit nos deja una gran laguna de dudas. Rango semanal estimado entre: (0.879-0.898)

EURCHF. Rango semanal estimado sobre los: (1.138-1.148)

Buen trading a todos…

Rubén López

Profesor de Intefi Experto Universitario en Price Action

Analista independiente de mercados financieros en bolsacfd.es

 

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Finaliza otro mes y la bolsa sigue su juego del titubeo, al menos a lo que divisas se refiere. En la semana de Halloween, nadie se molesta por hacer un intento o forzar una nueva tendencia. Esto le vuelve a dar el protagonismo al dólar que consigue arañar algo más de tiempo.

EURUSD. Las indecisiones políticas le han venido muy bien a un dólar que vuelve a ganar algo de terreno y se fortalece a falta de noticias de calado la semana pasada. El Euro, sigue de capa caída tras las elecciones alemanas e italianas mientras miran por el retrovisor los todavía buenos resultados empresariales del otro lado del charco. Por lo tanto, planteamos un rango semanal estimado de: (1.137-1.150).

EURJPY. Japón no se moja todavía en lo que parece ser en el Yen, una copia barata de lo que sucede en el dólar. Su rango semanal muy light, pero amplio en los: (127.2-129.2)

EURGBP. Nada destacable a falta de los últimos datos sobre el Brexit, por lo que su rango semanal estimado se queda bajo los: (0.884-0.889)

EURCHF. Seguimos como la semana pasada, demasiada pausa en un espectro tan pequeño. Rango semanal estimado: (1.138-1.148)

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Rubén López

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Analista independiente de mercados financieros en bolsacfd.es

 

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Semana “rarita” con cierta reacción del mercado antes de lo esperado. Y es que la atención se centra en esta mitad de semana en las dos noticias macro que podrían tener relevancia global. A pesar de no existir un guion definido para pensar en el término de la corrección o bien, un optimismo desmedido para seguir manteniendo posiciones. La verdad sea dicha, todo indica que algo se está cociendo o madurando más allá de lo que ven nuestros simples ojos de inversores.

Ni EE.UU, ni Europa definen claramente sus intereses económicos o lo que es peor, bursátiles, de forma clara y evidente frente al continuo desajuste del precio del petróleo, algunos inicios de volatilidad para acrecentar las ventas de las bolsas globales y mucho me temo, que tampoco nada sobre el plano político, donde Trump sufría cierto revés recientemente que tensionaba el posible acuerdo con China y donde en Europa, los focos de atención pasan por un Brexit sin argumentos y nuevos partidos políticos con más hambre que propuestas.

Con todo ello, todavía podemos dar gracias en el año, que nuestro crecimiento en Europa haya sido más que decente y que el presupuesto italiano haya pasado en esta semana, ciertas competencias a la Comisión Europea. Algo que, sin duda suavizará en cierta medida los desajustes y controversias ocasionados a tal efecto sobre su déficit.

Por otra parte, EE.UU todavía mantiene cierta inercia económica en el ciclo, ayudado claramente por los continuos, pero cada vez menores, buenos resultados empresariales, sobre todo de parte del sector tecnológico. Por lo tanto, tal como sucede en Alemania con su ZEW y la Producción Industrial, podría verse afectada con una desaceleración más que evidente en el 3T 18 cara a evaluar esos resultados empresariales, descontando que la FED suba los tipos en diciembre como había acordado.

Por último, no olvidemos mencionar que el inminente G20 podría esconder un “AS” bajo la manga y darle un pequeño balón de oxígeno, a una macro más bien demacrada. Mientras tanto y cara a final de la semana, mantengamos los ojos bien abiertos.

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Rubén López

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Se atisba una semana complicada y cambiante, debido en gran manera a las circunstancias políticas que pueden rodear en Europa a las citas macro. A todo ello, tendremos que sumar unos resultados empresariales que se mirarán con lupa los inversores , un Brexit que sigue en “Pausa” y unos presupuestos italianos que se están atragantando en mitad de la semana.

Y es que el lunes veíamos como Moody’s bajaba el rating sobre Italia de Baa2 a Baa3 con un mensaje de cierta tranquilidad por ver una luz al final del túnel con el país mediterráneo. Pero por otra parte, es necesario que la prima de riesgo no pase de los 300 p.b. frontera psicológica que puede aguantar si no hay otros sobre saltos que alteren la escena.

La semana pasada, Wall Street daba cierta confianza con una leve recuperación que transmitía optimismo, cara a los posibles buenos resultados empresariales, sobre todo por parte de las tecnológicas, que seguirían dando “cuerda” a la tendencia de fondo. Algo que podría ayudar al resto de países a nivel global, pero más aún, si pensamos en los europeos que próximamente enfrentarán una comparecencia por parte del BCE.

De tal manera, se espera cierto “rebotito” que pueda sostener por el momento, las ganas reprimidas que el mercado tiene para realizar una corrección. Por otra parte, sería sana y recomendable, ya que vemos a ciertas bolsas con subidas de más de 8 años y sin una dura corrección que pueda ayudarnos a ver que efectivamente, la economía no es perfecta y que ciertos sectores tardan en sanear y recuperarse internamente.

Es el caso del S&P 500, con subidas desde 2009 cuando se encontraba entorno a los 900 puntos, muy diferente de los cercanos 2.800 actualmente. Este es uno de varios ejemplos del tiempo que las manos fuertes han tenido para amasar y recoger beneficios durante varios años, sin preocuparse nada más que de seguir “metiendo leña al fuego”.

A nivel técnico, vemos a este selectivo con una bajada del 2% en BPA3T y con una macro estable frente a la inconsistencia europea. Enfrentaremos Pedidos de Bienes Duraderos, el PIB 3T, PMI’s, IFO y el BCE. Por lo tanto, muy atentos a las reacciones del precio frente a la macro que puede venir “cargadita”.

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Rubén López

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Después de la FED, la cosa sigue igual. Las caídas generalizadas de las bolsas se mantienen a la vez que dan paso a la macro semanal con resquicios sobre el IPC y las Ventas al Por Menor.

EURUSD. En el juego de los grandes, vemos un dólar con paso firme mientras su “igual” tiende a asfixiarse dentro de una Europa sin rumbo, a la espera de referencias macro en la semana, hoy y mañana. Rango estimado: (1.124-1.131).

EURJPY. Seguirá el compás marcado por el dólar, dentro de su propia inercia, vemos un rango semanal en los: (128.3-129.4)

EURGBP. Rango semanal estimado entre: (0.864-0.889)

EURCHF. Sin referencias, fijamos un rango semanal estimado sobre los: (1.131-1.147)

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Rubén López

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Se plantea una semana de cierto movimiento, lo malo es que la ambigüedad del mercado puede darnos bandazos a uno y otro lado, sin clarificar todavía las intenciones de las bolsas…

EURUSD. La semana anterior vimos cierta apreciación del dólar ayudada por la FED, pero en la actualidad podríamos ver recogidas importantes debido a la incertidumbre política planteada en Europa y a la macro, que tanto aquí y allá, podría sorprender antes de la valoración del BCE. Rango semanal estimado: (1.148-1.160).

EURJPY. Rango semanal en los entornos de: (128.6-130.2)

EURGBP. Rango semanal estimado: (0.877-0.886)

EURCHF. Rango semanal estimado: (1.138-1.148)

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Rubén López

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Movimiento en la semana gracias a las elecciones en EE.UU. que de seguro darán oportunidades aquí y allá. No sólo hablamos de emergentes o países castigados severamente en etapas anteriores como la India o Brasil, sino hablamos de los índices, los Bonos y las materias primas. Todos ellos, esperan algún tipo de excusa para relatar movimientos tendenciales que mayor calado.

A pesar de que aún es pronto para identificar una crisis por no ver algunos de los indicios previos a los finales de ciclo; si que podríamos vigilar ciertos comportamientos como el excesivo consumo privado, el parón de la inversión empresarial, otra posible burbuja inmobiliaria, reducción de los salarios y un aumento de paro continuado en todo el ejercicio, que nos alarmarían gravemente.

Hasta la fecha, vemos que ni el endeudamiento crece a ritmos agigantados, ni los resultados empresariales son malos o tardíos. Por lo que podríamos pensar que la presión puede venir por parte de otros peligros, como ciertas decisiones políticas de gran calado, tipo “Brexit”, o del continuo aumento en el precio del petróleo y sus derivados. Acelerando así, la cadena de producción en las energías renovables, algo retrasadas en esta última etapa, pero con grandes sorpresas en breve.

Otro de los factores que pueden crear ciertos movimientos por la incertidumbre electoral, va dirigido a los acuerdos comerciales que se han revisado y los que quedan por revisar. Algunos de ellos, de calado internacional, como el que EE.UU. mantiene con China, podrían crear cierta volatilidad en el mercado y una depreciación en el Yen hasta por debajo de la zona de los 129.00. En este caso, los metales y los bonos dejarían de ser un valor refugio único y el resto de materias primas y ciertos ETF’s podrían hacer su “agosto”.

Así pues, las referencias de la semana pasarán por las mini elecciones en USA, el posible avance en el acuerdo para el Brexit, las Ventas Minoristas europeas y la reunión de la FED. Todo ello, debería encarrilar una tendencia definida para que días después, en una fecha cercana al día de Acción de Gracias y del famoso Black Friday, comiencen a provocar cierto optimismo, cifras positivas y un enfoque concreto para cerrar el año.

A nivel técnico deberemos esperar un poco a que el precio nos hable, vendrán muy bien las noticias macro de esta semana para que dejen las pistas necesarias para nuestra incorporación en el mercado mientras aún duren los movimientos confirmados y guardemos un poco las espaldas.

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Se presenta un panorama alineado a la llamada de prudencia que despertábamos semanas atrás. Ya que, ni las reacciones políticas, ni los rápidos resultados en la economía americana, nos dan esperanzas de que la corrección a la que asistimos entre las principales plazas fuertes de todo el mundo vaya a terminar bien.

Algunas de estas claves, destacan por su falta de acuerdo o las dudas generadas en torno a la materia tratada, es el caso del Brexit, que sin duda se está enquistando y que lastró negativa la apertura semanal.

No es el único, también vimos caídas generalizadas en las plazas asiáticas debido a la falta de esclarecimiento en la política europea y a los flojos resultados empresariales en USA al concluir la semana. En EE. UU y Europa, las caídas semanales sobre pasaron el 4%.

Todo ello apunta, a que si el mercado no encuentra pronto razones de peso que le ayuden a estabilizarse, los números rojos se apoderarán de nuevo en este mes, dejando una estela difícil de enderezar cara a final de año. Y es que la revisión a la baja sobre el crecimiento tecnológico y las infructuosas reuniones por parte del FMI, lastran de manera consentida a un mercado que ha frenado su producción industrial fácilmente, y que se deja un fuerte retroceso en sus bonos debido a las últimas indicaciones par parte de la FED de subir sus tipos, que por su parte derivó en un retroceso de 0.4% respecto a la inflación.

Aunque por el momento no podemos pensar en cambio de ciclo y el comienzo de una debacle, lo cierto es que se convierte en un periodo para medir muy bien los pasos y medidas que adoptar. Sobre todo, si hablamos de la política europea, el famoso Brexit británico y las diferentes cumbres económicas planeadas hasta final de año.

Estas serán citas clave para determinar el futuro más inmediato en la economía global que atraviese un momento complicado y que debería contar con ciertos estímulos externos para controlar con sangre fría esta situación de “riesgo controlado”.

No olvidemos tampoco mirar a los grandes bancos para poder filtrar algunos de los movimientos más significativos que puedan llevar a cabo de forma inmediata, ni al precio del petróleo cercano a los 80$ por barril que seguirá dando juego a ciertas alternativas presentadas por empresas emergentes y también a las energéticas.

Por lo demás, mucha prudencia y buena cabeza.

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 La semana se presenta movidita gracias a las elecciones en EE.UU que pondrán a prueba el gobierno de Trump y la cámara gubernamental de la primera potencia mundial. Así pues, la presión estará focalizada sobre este país y compartida en gran medida con el gigante asiático ante un posible acuerdo comercial.

EURUSD. Las elecciones podrían anular a un dólar que había ganado la partida la semana anterior. A su vez, aquí en Europa, el Euro, sigue adelantando posiciones tras el impulso propinado por la reciente reunión de la FED que comenzó a afectar a la moneda americana, pero no será hasta final de la semana con los resultados sobre la comisión europea, que podremos estar tranquilos con una tendencia definida. Rango estimado: (1.151-1.130).

EURJPY. Nada por ahora para los nipones tras sus recientes repuntes al alza, semana de transición hasta ver qué sucede con el dólar. Rango semanal en los: (128.2-129.2)

EURGBP. Rango semanal estimado entre: (0.874-0.888)

EURCHF. Seguimos muy parados en esta moneda. Por lo que seguimos en un rango semanal estimado sobre los: (1.138-1.146)

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Se acercan ciertas noticias y eventos que pueden cambiar la tendencia sostenida hasta la fecha para las principales divisas europeas, hagamos un rápido repaso antes de los presupuestos:

EURUSD. La semana pasada vimos cierta fortaleza por parte del Euro que llegaba a sobre pasar los entornos del 1.16, esperando un apoyo por parte de la libra gracias al Brexit. No obstante, parece ser que los acuerdos no han llegado a cuajar tan rápido como se esperaba, haciendo que se deshinche un poco la divisa a la espera de otras claves europeas provenientes de los presupuestos, por lo que le daremos un rango semanal de: (1.147-1.161).

EURJPY. Sucesión normalizada desde hace semanas, es decir, mantendrá cierta copia respecto a su cruce con el dólar, por eso creemos que su rango semanal estimado se sitúa en los entornos de los: (128.8-131.2)

EURGBP. A la espera de que se resuelvan ciertas cuestiones como el Brexit, los presupuestos generales europeos y una batería de noticias en la macro americana, esta semana queda marcada en un rango entre los: (0.879-0.886)

EURCHF. Rango semanal estimado: (1.138-1.147)

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Noche de Halloween y semana de incertidumbre en el terreno económico. A pesar de que no hay muchas expectativas a nivel global, tampoco tenemos excesivo castigo a las bolsas de la mayoría de las plazas bursátiles. Tampoco sus respectivas divisas dejan nada en claro, tan sólo destacamos un Euro algo castigado por la continua fortaleza de un dólar previsor, ante futuros recortes por parte de la FED. El resto, siguen a la espera de cierto rigor por parte de las divisas mayoritarias en mostrar el camino de una tendencia definida tras las dudas del verano.

Por otra parte, las expectativas de los inversores con respecto a sus inversiones actuales, y las futuras oportunidades que el mercado pueda plantearles, son más bien nulas. Parece ser que la abstinencia ha llegado a Wall Street, y se mira todo con lupa, y se coge todo con pinzas. La desconfianza va creciendo y eso tiene el peligro inminente de contagio mayoritario.

Si miramos las notificaciones de los grandes; tenemos por una parte a Reuters afirmando que debemos crear grandes bancos que tengas las competencias en Europa, dándoles más competencias. Y por otra parte, Bloomberg, indica que el PER’19 para el S&P500 era x16,3. Y ahora, plantea un x15,1. Para EuroStoxx-50, tenía x12,4 y lo deja en x11,7. En el caso del Ibex tenía x11,2 y disminuye hasta x10,6. Es decir, las estimaciones se acortan significativamente.

La mención de Reuters no es más que un reflejo de las preocupaciones existentes por ver una ralentización del ciclo económico, evidenciado en los PIB’s y BPA’s, enfrentados con una más que prolongada subida en el precio del petróleo y una desaceleración de los estímulos económicos planteados por los principales organismos competentes.

Así pues, vigilamos muy de cerca durante la semana, a una macro que debería ser capaz de imprimir fuerza en las bolsas, aclarar dudas y preocupaciones existentes, y volver a definir una tendencia claramente paralela a la realidad de fondo.

Como referencia, mencionamos que el BPA del 3T para S&P500 es de casi 25% con algo menos de 250 compañías publicadas, es decir, algo más de un 4% por encima de lo esperado. Impulsado en gran manera por las tecnológicas y ciertos bancos que no han brillado mucho, pero han mantenido inercia.

En resumen, pocas oportunidades y mucho ruido. Deberemos tener clara la intención y limpiar el grano de la paja para ser eficaces en un plano que podría cambiar en cuestión de días, obligándonos a cambiar rotundamente los pocos aciertos que vamos a captar en este tiempo.

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Ya adelantábamos la semana pasada ciertos eventos determinantes para el movimiento continuado de las bolsas, tales como; el reciente acuerdo firmado del nuevo NAFTA, las elecciones brasileñas y alguna macro americana con respecto a los salarios y presiones inflacionistas.

Esta semana, el mercado no bajará la guardia debido a las dudas sembradas por los NO Movimientos de sus principales bolsas. Y es que, es más lo que no se dice que lo que muestran sus movimientos a corto plazo. Pista de ello, son los bonos de referencia como el T-Note y el Bund que seguirán indecisos a la espera de que termine la festividad del día de Colón en USA.

Es por ello, que las referencias más valiosas vienen de la mano de compañías cercanas a ciertos sectores como; energético, bancario y telecomunicaciones, mientras que el precio se acomode a una inflación americana (2.7%-2.4%) que el jueves puede llegar a ser el lastre para todas las plazas bursátiles si los resultados no son bien acogidos por los inversores.

Las caídas de final de la semana pasada dejan a nivel técnico, un panorama muy propicio para que haya cierto rebote durante la semana, al menos hasta llevar al precio a niveles más interesantes para dejar paso al jueves, cuando volverán a insistir sobre la tendencia predominante de las últimas semanas.

La puntilla, puede venir el viernes con las publicaciones bancarias de CITI, JP Morgan y Wells Fargo, entre otros. Ya que, la subida de tipos favorece a los bancos y perjudica al ciudadano de “a pie”.

Otros factores que puede ser determinantes son la subida del precio del petróleo, la pendiente debilidad del Euro mientras haya ruido político en Europa, y las elecciones brasileñas en su segunda vuelta.

Como siempre insistimos, prudencia “amigo conductor” …

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Rubén López

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